ミュラー・ウォーター・プロダクツ（MWA）は魅力的なバリュー株なのでしょうか？

投資アドバイザーのメリオン・ロード・キャピタルは、2022年第4四半期の投資家向けレターを発表した。 同じコピーをここからダウンロードできます。 第 4 四半期のメリオン ロード小型株ファンドのリターンは -3.5% でしたが、ラッセル 2000 インデックスのリターンは 6.2%、バークレー ヘッジ ファンド インデックスは 3.2% でした。 これに伴い、MRCM Long Only Large Cap のリターンは -6.4% でしたが、S&P 500 指数のリターンは -4.9% でした。 2022 年通年では、メリオン ロード小型株ファンドは 17% 下落し、MRCM ロング オンリー大型株は 35% 下落しました。 さらに、ファンドの上位 5 つの保有銘柄をチェックして、2022 年のベスト銘柄を知ることができます。

メリオン・ロード・キャピタルは、2022年第4四半期の投資家向けレターの中で、ミュラー・ウォーター・プロダクツ社(NYSE:MWA)などの銘柄を強調しました。 ジョージア州アトランタに本社を置く Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) は、水の送電、配水、測定のための製品とサービスを製造および販売するインフラストラクチャ企業です。 2023 年 1 月 16 日、ミューラー ウォーター プロダクツ社 (NYSE:MWA) の株式は 1 株あたり 12.30 ドルで終了しました。 ミュラー・ウォーター・プロダクツ社 (NYSE:MWA) の 1 か月収益率は 12.74% で、同社株は過去 52 週間で価値の 7.80% を失いました。 Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) の時価総額は 19 億 2,100 万ドルです。

メリオン・ロード・キャピタルは、2022年第4四半期の投資家向けレターの中で、ミュラー・ウォーター・プロダクツ社(NYSE:MWA)について次のようにコメントしました。

「この四半期中に私は新しいポジションを築きましたミュラー ウォーター プロダクツ社 (NYSE:MWA)。 同社は、北米で水の送電、配水、測定に使用される製品を製造する 165 年の歴史を誇るメーカーです。 これらの最終市場は比較的安定しており、60 ～ 65% が都市水道システムの修理と交換、10% が天然ガス事業、残りが住宅建設に使用されており、成長を続けています。 同社は、消火栓 (第 1 位)、鉄製仕切弁 (第 1 位)、バタフライ バルブ (第 1 位)、黄銅製品 (第 2 位) などの主要なカテゴリーでトッププレイヤーです。 MWA の確立されたブランドと設置ベースを考慮し、米国政府機関という最終顧客を考慮すると、市場シェアの変化がまれであることは驚くべきことではありません。 そのため、収益はこれまで一桁台前半の成長を続けてきました。 私たちの水インフラの悲惨な状態を考慮すると、この状況は今後も続き、おそらく時間の経過とともに加速するはずです。 2021年末、米国はインフレ調整ベースで1970年代半ば以来最高水準となる550億ドルを水に割り当てる新たなインフラ法案を可決した。

こうした背景は前向きに聞こえますが、MWA にとって順風満帆ではありませんでした。 過去数年間で、EBITDA マージンは 19% から 15% に縮小し、税引き前の具体的な ROIC は 35% から 20% に低下しました。 同社は近年、業務の再編と近代化を進めています。 同社はテネシー州チャタヌーガで大型バルブの製造を拡大し、製品需要の高まりを利用するために近くのテネシー州キンボールに新しい施設を建設しました。 その過程で、効率を向上させ、アメリカの好みに合わせていくつかの施設をキンボールに統合しました。 MWA はまた、イリノイ州ディケーターに新しい真鍮鋳造工場の建設を進めており、2024 年に完成予定です。これらの取り組みは業務を合理化し、生産能力を向上させる可能性を秘めていますが、資本集約的であり、機械のダウンタイムや機械のダウンタイムなどの短期的な苦痛をもたらしました。アウトソーシング。

今年10月、MWAはアクティビスト基金アンコラと協力合意に達したと発表した。 MWAはアンコラの候補者2名を取締役会に任命し、取締役会の長期刷新に同意し、直ちに資本配分および運営委員会を設立した。 目に見える成果を見るには時期尚早ですが、既得権所有者が株主の利益に気を配ってくれるのは心強いことです。 特に水道関連企業の取引価格が約12倍であることを考慮すると、2024年のコンセンサスEBITDAのわずか8倍というバリュエーションは魅力的です。」

Unsplash の Silvan Schuppisser による写真

ミュラー・ウォーター・プロダクツ社 (NYSE:MWA) は、ヘッジファンドの中で最も人気のある銘柄 30 社のリストには含まれていません。 当社のデータベースによると、第 3 四半期末時点で 21 のヘッジファンド ポートフォリオがミュラー ウォーター プロダクツ (NYSE:MWA) を保有しており、前四半期には 14 のヘッジファンド ポートフォリオが含まれていました。 さらに、ヘッジファンドやその他の主要投資家からの投資家向けレターの詳細については、ヘッジファンド投資家向けレター 2022 年第 4 四半期のページをご覧ください。

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開示: なし。 この記事は元々 Insider Monkey で公開されたものです。

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